中山GH128合金圆钢钢板-圆棒热处理规范-聚贤资

38CrMoAL圆钢“北材南下”进入高峰期
  当前，38CrMOAL圆钢市场进入了“北材南下”高峰期。“北材南下”周期一般为每年11月中旬至次年2月份，发运峰值一般出现在12月份或次年1月份。从历年“北材南下”情况来看，南方市场供应量的增加大概率将导致当地现货价格整体下跌。例如，2014年～2017年，华东市场流入南下资源后当地螺纹钢均价下跌300元/吨，华南市场流入南下资源后当地螺纹钢均价下跌400元/吨。以去年“北材南下”为例，2019年11月份～2020年2月份，“北材南下”资源总量达592.9万吨。而今年11月份，“北材南下”资源量为144万吨，同比减少11%。据此推算，2020年11月份～2021年2月份，“北材南下”总量约达530万吨。
  目前，我国钢厂高炉开工率依然维持高位。截至11月下旬，全国高炉开工率达86.5%，同比增加2.9%；产能利用率达91.6%，同比增加7.1%；电炉开工率达66.4%，同比下降3.3%。虽然粗钢产量有所下降，但降幅并不大，预计12月份粗钢减量不大。考虑到明年春节在2月中旬，进入明年1月份后，钢厂大概率将满负荷生产，届时供应压力或将加大。
  钢材出口将维持低位
  进入12月份以后，雨雪天气增多导致下游工地施工受阻，建筑钢材38CrMOAL圆钢需求呈现季节性减弱，螺纹钢周消费量或将由目前的430万吨降至400万吨以下。
  同时，圣诞节前后，海外订单进入季节性淡季，国内钢材出口压力将进一步加大。 统计局数据显示，今年前10个月，我国累计出口钢材4442.5万吨，同比下降19.3%；进口钢材1700.5万吨，同比增长73.9%。由于出口利润偏低，国内钢厂出口意愿不强。笔者预计，明年1月份，我国钢材出口将维持低位。
  不过值得一提的是，低温雨雪天气对制造业的需求影响并不大，工程机械增速仍有望继续增加，叠加多地出台刺激汽车、家电等行业的消费政策，汽车、家电等行业仍有望延续旺季行情，这一领域的钢材订单将明显好于建筑钢材。
  钢材库存降速将放缓
  截至11月下旬，五大品种钢材库存达1553.87万吨，周环比下降96.59万吨，降幅为5.9%；同比增加352万吨，增幅为29.3%。随着后期供应压力进一步加大、需求减少，钢材库存降速将放缓。笔者预计，明年1月份，市场供需矛盾将逐渐显现，库存将进入增加阶段。
  与此同时，38CrMOAL圆钢钢价也将随之回落。从历年12月份螺纹钢价格走势来看，自2016年以来，12月份螺纹钢价格均呈下跌走势，螺纹钢价格在历年12月31日与当年12月份价格 点相比，2016年下跌360元/吨，跌幅为11.3%；2017年下跌600元/吨，跌幅为12%；2018年下跌230元/吨，跌幅为6%；2019年下跌310元/吨，跌幅为8.3%。

在刚刚过去的11月份，CR5Mo圆钢现货价格与价格基差较大，Cr5Mo圆钢市场参与者需关注“冬储”时机，螺纹钢市场供需两旺，价格持续上涨，部分地区涨幅达到400元/吨～500元/吨，属于今年价格涨幅 的月份。由于钢铁行业目前处于今年利润较好的时期，进入12月份后，预计钢厂增产意愿强烈。不过，随着全国进入冬季，Cr5Mo合金圆钢市场将迎来需求淡季，预计12月份螺纹钢价格将震荡调整。”
同时，具体钢材品种的供应格局产生了一定的变化。近期，国内市场盘螺供应偏紧，而房地产行业仍有赶工需求，盘螺需求旺盛，价格持续上涨，个别地区的盘螺与直螺价差一度达到500元/吨～600元/吨。得益于此，钢厂生产盘螺的利润较好，生产资源向盘螺倾斜。
  需求或将受天气影响而减少
  从下游行业来看，当前，基建规模持续稳增长，在建规模不断加大，各地“两新一重”工程仍在开工、赶工，对螺纹钢仍有需求。同时，房地产行业势头依然强劲，投资好于预期。今年前10个月，全国房地产开发投资达116556亿元，同比增长6.3%，增速保持在较高水平。房地产行业的螺纹钢需求仍具有较强韧性。
  不过，虽然下游行业仍有需求，但进入12月份后天气因素对需求释放的减缓作用将越来越明显。梁太庚告诉《中国冶金报》记者：“据有关气象部门预测，今年冬天将是近年来气温 的冬天。对后期天气的担忧导致淡季市场出现了巨大的赶工需求，也是助推11月份钢价上涨的关键因素。随着后期天气转冷，下游工程施工势必会受到影响，需求将进一步减少。”
  梁太庚建议市场参与者需要关注影响12月份螺纹钢市场行情的一些重要因素，主要有以下方面：
  一是关注各地螺纹钢市场供需结构的变化。最近，东北、西北地区工程施工由于天气原因基本停滞，导致东北和部分华北地区的钢材资源开始南下。这必将影响华东、华南地区的供需结构，华东地区的资源供应偏紧状态将有所。得益于南方地区房地产赶工需求态势较好，北方地区的盘螺资源将快速流向南方地区并对区域市场的供需结构产生一定影响。
  二是关注原燃料成本和钢材出厂价格的变化。最近，焦化企业加快淘汰落后产能，焦炭价格大幅上涨。同时，由于铁水产量维持高位，进口粉矿供应偏紧，钢厂生产成本依然处于高位。考虑到成本压力，钢材出厂价格很难大幅下调。
  三是关注市场对现货市场的影响。近年来，期现市场联动密切，基本呈现同涨同跌态势。考虑到前期期现基差（现货价格-价格）较大，梁太庚预计进入12月份后，市场将以现货快速调整，小幅调整的形式来修复期现基差。
  四是关注“冬储”对市场行情的影响。梁太庚表示，从12月中下旬开始，钢贸商及部分钢厂将开始进行“冬储”。今年的“冬储”规模有多大？钢厂“冬储”政策有什么变化？厂商之间的“冬储”模式有哪些差异？区域市场“冬储”有哪些差异？“冬储”资源的价格变化有多大？在梁太庚看来，这些问题需要钢贸商密切关注。

当前，全国天气转冷，下游工地赶工已接近尾声，21CrMoV5-7圆钢需求进入季节性淡季，部分地区钢价开始回落。从目前的市场情况来看，21CrMoV5-7圆钢需求释放减缓，钢材库存开始增加，预计钢价在12月份大概率回落。在此情况下，明年1月份钢价走势将由需求及成本决定。

随着需求逐渐减少，钢市进入阶段性调整。由于需求衰减速度及市场预期的不同，钢价走势呈现出明显的品种差异化特征。这种差异化特征已从此前的“期现背离”变为“板强长弱+原料强”的特点。抛开一直强势的铁矿石、焦炭等原燃料不谈，在笔者看来，后期21CrMOV合金圆钢成材价格走势差异化或将进一步加深。
  一方面，进入12月份后，北方地区进入冬季，天气日益寒冷，建筑工地施工项目停工范围不断扩大，导致螺纹钢需求大幅萎缩。同时，以汽车、家电等为代表的制造业虽然也面临需求的季节性调整，但企业开工率回落并不明显。因此，制造业领域的板材需求回落速度要远远慢于建筑钢材需求回落速度。这种需求衰减的差异化特征决定了后期建筑钢材和板材的抗跌性不同。笔者认为，后期随着需求释放持续减弱，板材和长材之间的价差很可能进一步加深。
  另一方面，市场黑色系走势也呈现出一定的差异化特征，期螺（螺纹钢）走势低迷，市场看空情绪增多。而现货市场的表现让市场参与者看好热卷的走势。这很可能导致后期期螺和热卷的操作出现差异化，进而使两个品种走出不同的行情。
  总体来看，后期在供给得到有效控制的情况下，钢市供需矛盾将进一步凸显。当前，由于下游行业的需求韧性不同，钢市总体暂未显现出全面转弱的迹象。不过，以螺纹钢为代表的长材已经开始逐渐转弱，而板材因制造业需求韧性仍在，21CrMoV5-7圆钢价格依然处于试探性上涨过程中，但市场恐高情绪已经出现，且高价资源成交阻力明显，不排除后期板材价格有冲高回落的可能。
  需要注意的是，在此轮21CrMOV5-7圆钢钢价调整过程中，螺纹钢的调整时间节点要早于板材，在以铁矿石为代表的原料价格坚挺的情况下，成本面实际上相当稳定，已经逐渐转弱的螺纹钢后期持续超跌的可能性并不大，滞后于螺纹钢调整的板材价格是否会突然下降，目前仍不确定。

34Cr2Ni2Mo圆钢市场进入调整期，价格有所回落，尤其是长材价格下跌明显，而原料价格较为坚挺。上周末，废钢市场拉涨，涨价主要集中在华东、华中地区，幅度多在30元/吨~90元/吨之间。然而北方地区由于寒冬来临，多地降雪降温，工程施工受限，终端用钢需求下滑，抑制废钢价格上行。综合来看，虽然成材市场走势欠佳，但是废钢消耗始终维持在高位，加之资源紧缺、钢厂库存不高等因素支撑废钢市场走强，预计近期废钢市场将稳中窄幅盘整运行。
  华东地区废钢市场由弱转强，各钢厂到货量存在一定的差异。南钢重型废钢采购价为2920元/吨，上调50元/吨；沙钢重型废钢采购价为3000元/吨，上调50元/吨；兴澄特钢重型废钢采购价为3030元/吨，上调90元/吨；马钢重型废钢采购价为2850元/吨，上调60元/吨；铜陵富鑫重型废钢采购价为2800元/吨；莱芜钢铁重型压块B招标价为3100元/吨，上调30元/吨；西王金属精品重型废钢采购价为2980元/吨，上调60元/吨；宁波钢铁11月份重型废钢采购基价为2644元/吨。
  华中地区废钢市场偏强运行，钢厂需求量大，市场资源竞争激烈。安钢重型废钢采购价为2820元/吨；舞钢重型废钢采购价为2975元/吨，上调95元/吨；华菱衡钢一级合格料采购价为2770元/吨、上调40元/吨，涟钢优质剪切料采购价为2800元/吨、上调60元/吨，湘钢重型废钢采购价为2840元/吨、上调30元/吨；武钢重型废钢采购价为2880元/吨，上调30元/吨。
  34Cr2Ni2Mo圆钢库存拐点将至
  相关数据显示，从10月8日至11月26日，螺纹钢库存总量由1199.9万吨下降至683.87万吨，库存消耗了516.03万吨，库存下降幅度为43%，旺盛的需求导致库存的快速消耗。进入11月以来，近4周，螺纹钢库存总量分别下降87.65万吨、101.19万吨、71.67万吨和37.12万吨。从这一数据来看，11月上旬是库存消耗最快的时段，也对应着前文提到的现货成交最旺盛的时段，而11月中旬以后，34Cr2Ni2Mo圆钢需求开始渐露疲态，库存消耗也在放缓。
  根据笔者的测算，螺纹钢市场的库存拐点可能在12月上旬到来。届时，螺纹钢库存将重新开始增加，这也意味着库存变化由利多因素转变为利空因素。
  下跌空间不大
  通过以上的梳理，笔者认为螺纹钢市场将进入调整时段，但是考虑到估值因素，螺纹钢价格的下跌空间或许不会太大。
  从基差来看，当前螺纹钢主力RB2101合约较现货贴水幅度在350元/吨左右。而螺纹钢主力RB2101合约将在2021年1月中旬进行交割。市场的交割机制，保证了临近交割前34Cr2Ni2Mo圆钢价格和现货价格会趋于一致。因此，在接下来的时间里，螺纹钢主力RB2101合约价格要比现货价格多涨350元/吨或者少跌350元/吨。无论是哪种情况，都意味着螺纹钢主力RB2101合约在其合约到期前难以出现大幅度下跌。RB2105合约目前较现货贴水500元/吨，这一贴水幅度也较为明显，同样会抑制价格的下行空间。